哥伦比亚大学研究称私函评级虚高 掩盖信用风险
哥伦比亚商学院研究人员的最新研究显示，在近年来华尔街最热门领域 —— 规模 1.8 万亿美元的私募信贷市场中，支撑其中越来越大一部分资产的评级系统性地低估了投资风险。这一发现来自本月在线发表、尚未经过同行评审的一篇论文，加剧了外界对美国寿险行业潜藏风险的担忧。保险公司正加码押注私募信贷，为打造这些产品的金融家带来了丰厚收益，同时促使主要监管机构和分析师警告称，保单持有人可能面临潜在风险。该研究聚焦所谓的私函评级（private-letter ratings）；这类评级不像传统公开评级那样广泛传播。Xuelin Li、Sangmin S. Oh 和 Giacomo Ricciardi 在论文中称，带有非公开评级的资产发生信用损失的可能性约为公开评级中同等评级债务的两倍。这些出人意料的的损失率 —— 尽管低于 1% —— 是在相对平稳的年份。