附属群组 @Financial_Express_Chat
财经慢报是 TG 简中最大的泛财经类资讯新闻频道，实时覆盖大宗外汇全球股票区块链等市场，内容真实中立客观。
部分内容按原文摘自墙内财经媒体并附来源，不代表本频道立场，请客观谨慎看待相关内容，谨防钓鱼误导。部分刷屏内容为现场零延迟文字转录，推送频繁敬请谅解。
财经慢报是 TG 简中最大的泛财经类资讯新闻频道，实时覆盖大宗外汇全球股票区块链等市场，内容真实中立客观。
部分内容按原文摘自墙内财经媒体并附来源，不代表本频道立场，请客观谨慎看待相关内容，谨防钓鱼误导。部分刷屏内容为现场零延迟文字转录，推送频繁敬请谅解。
中信证券：AI 重塑游戏行业 重点推荐具备 AI UGC 平台性机遇的公司
中信证券研报表示，2025 年以来，生成式 AI 持续降低游戏研发门槛，推动内容生产从“人力密集”走向“智能增强”，行业供给侧由此迎来显著扩容。但市场并未因此线性进入“百花齐放”的价值兑现阶段，相反，玩家注意力、产品差异化与长线运营能力变得更加稀缺。中信证券认为，AI 不会简单摊薄游戏行业的价值，反而将推动行业价值锚点从“能否生产内容”转向“能否持续创造精品、获取流量并完成商业化兑现”。游戏行业正在从“产能约束”时代，走向“稀缺性重估”时代，其中头部公司最为受益。中信证券判断，AI 在游戏产业链的价值释放主要分为两个阶段：短期，AI 进入头部厂商研发管线，提升长青产品维护、高规格新品开发和全球化试错能力；中长期，随着模型能力提升、Token 成本下降和平台基础设施完善，AI 有望通过 AI UGC 扩大内容供给、通过 AI Native 创造新型体验，进一步扩大市场规模。重点推荐全链路工业化能力领先的头部公司，具备 AI UGC 平台性机遇的公司，并建议关注具备内容平台基础的企业。
中信证券研报表示，2025 年以来，生成式 AI 持续降低游戏研发门槛，推动内容生产从“人力密集”走向“智能增强”，行业供给侧由此迎来显著扩容。但市场并未因此线性进入“百花齐放”的价值兑现阶段，相反，玩家注意力、产品差异化与长线运营能力变得更加稀缺。中信证券认为，AI 不会简单摊薄游戏行业的价值，反而将推动行业价值锚点从“能否生产内容”转向“能否持续创造精品、获取流量并完成商业化兑现”。游戏行业正在从“产能约束”时代，走向“稀缺性重估”时代，其中头部公司最为受益。中信证券判断，AI 在游戏产业链的价值释放主要分为两个阶段：短期，AI 进入头部厂商研发管线，提升长青产品维护、高规格新品开发和全球化试错能力；中长期，随着模型能力提升、Token 成本下降和平台基础设施完善，AI 有望通过 AI UGC 扩大内容供给、通过 AI Native 创造新型体验，进一步扩大市场规模。重点推荐全链路工业化能力领先的头部公司，具备 AI UGC 平台性机遇的公司，并建议关注具备内容平台基础的企业。
韩国股市有望连续第三个交易日上涨
周三，韩国股市开盘走高，受周二晚间 Super Micro 和 CoreWeave 股价飙升提振，市场情绪改善。如果韩国综合股价指数（KOSPI）能够守住早盘涨幅，那么它将迎来自 7 月 23 日以来的首次三连涨。
周三，韩国股市开盘走高，受周二晚间 Super Micro 和 CoreWeave 股价飙升提振，市场情绪改善。如果韩国综合股价指数（KOSPI）能够守住早盘涨幅，那么它将迎来自 7 月 23 日以来的首次三连涨。
中信证券：弱复苏延续，硬奢品类表现亮眼
中信证券研报表示，欧洲奢侈品板块 2Q26 整体行业经营表现环比改善，但受外部宏观环境扰动，板块情绪与估值中枢仍继续承压（2026YTD LVMH/爱马仕/开云/历峰股价分别-25%/-27%/-5%/+15%）。分品类看，2Q26 具备高性价比感知的珠宝品类延续行业最强增长表现，历峰珠宝业务收入固定汇率下（下同）同比增长 24%；皮具及成衣品类边际企稳，但品牌表现差异显著。分地区看，美国、日本及韩国驱动需求改善，中国市场延续弱复苏，欧洲旅游消费表现分化。我们认为行业整体压力仍存，我们延续此前对于板块的观点：尽管当前行业弱复苏延续，但我们认为行业仍行于迷雾之中：1）新创意周期已开启，但我们认为板块仍为存量竞争，部分品牌的复兴将以牺牲其他品牌的市场份额为代价、2）入门级消费者消费力的释放仍存在不确定性、3）中国市场全面复苏的时间节点亦不明确，我们判断奢侈品行业过去长期 5-6% CAGR 带来的板块估值溢价面临新的考验。
中信证券研报表示，欧洲奢侈品板块 2Q26 整体行业经营表现环比改善，但受外部宏观环境扰动，板块情绪与估值中枢仍继续承压（2026YTD LVMH/爱马仕/开云/历峰股价分别-25%/-27%/-5%/+15%）。分品类看，2Q26 具备高性价比感知的珠宝品类延续行业最强增长表现，历峰珠宝业务收入固定汇率下（下同）同比增长 24%；皮具及成衣品类边际企稳，但品牌表现差异显著。分地区看，美国、日本及韩国驱动需求改善，中国市场延续弱复苏，欧洲旅游消费表现分化。我们认为行业整体压力仍存，我们延续此前对于板块的观点：尽管当前行业弱复苏延续，但我们认为行业仍行于迷雾之中：1）新创意周期已开启，但我们认为板块仍为存量竞争，部分品牌的复兴将以牺牲其他品牌的市场份额为代价、2）入门级消费者消费力的释放仍存在不确定性、3）中国市场全面复苏的时间节点亦不明确，我们判断奢侈品行业过去长期 5-6% CAGR 带来的板块估值溢价面临新的考验。
中金：建议继续超配黄金
中金公司研报表示，随着全球流动性更加宽松，实际利率与美元的上行压力减轻，黄金或重新获得流动性和货币体系多元化的双重支撑。中金认为黄金牛市尚未结束，前期调整后重新增配的窗口已经打开，建议继续超配黄金。
中金公司研报表示，随着全球流动性更加宽松，实际利率与美元的上行压力减轻，黄金或重新获得流动性和货币体系多元化的双重支撑。中金认为黄金牛市尚未结束，前期调整后重新增配的窗口已经打开，建议继续超配黄金。
中信证券：全球市场量化动量退潮、低估值修复，但反转尚未明确
中信证券研报表示，2026 年 7 月，前期由 AI 硬件驱动的跨市场强势行情出现高位分化，大中华、韩国等市场的医药、消费、房地产等行业出现修复，但未形成跨市场一致性行情；风格角度看，各主要股票市场均出现动量显著退潮、低估值修复的现象。我们认为 7 月市场表现是因为前期由 AI 硬件推动的趋势交易集中降温，资金转向估值较低、前期涨幅有限的标的。考虑到 AI 产业仍处于高景气度阶段，且未形成科技硬件外的其它一致性主线行情，我们认为尚不足以确认中长期行业和风格趋势发生反转。
中信证券研报表示，2026 年 7 月，前期由 AI 硬件驱动的跨市场强势行情出现高位分化，大中华、韩国等市场的医药、消费、房地产等行业出现修复，但未形成跨市场一致性行情；风格角度看，各主要股票市场均出现动量显著退潮、低估值修复的现象。我们认为 7 月市场表现是因为前期由 AI 硬件推动的趋势交易集中降温，资金转向估值较低、前期涨幅有限的标的。考虑到 AI 产业仍处于高景气度阶段，且未形成科技硬件外的其它一致性主线行情，我们认为尚不足以确认中长期行业和风格趋势发生反转。
中信建投：预计近期稀土价格稳中偏强
金十数据 8 月 12 日讯，中信建投证券研报称，据海关总署数据，7 月稀土出口量明显回落，均价上涨。7 月稀土出口量 4223.5 吨，同比下降 29.54%，环比下降 17.26%，为 3 月以来的单月最低水平；1—7 月累计出口 34706.3 吨，同比下滑 10%。但对应出口均价 12.34 美元/千克，同比大涨 103.14%，出口结构向高价值中重稀土产品倾斜，海外市场接受高价原料，全球稀土供给紧张格局延续。稀土供给端暂无增量，分离企业生产稳定，前期停产企业暂无开工计划，下游刚需支撑力度尚可，长期需求预期向好。预计近期稀土价格稳中偏强。
金十数据 8 月 12 日讯，中信建投证券研报称，据海关总署数据，7 月稀土出口量明显回落，均价上涨。7 月稀土出口量 4223.5 吨，同比下降 29.54%，环比下降 17.26%，为 3 月以来的单月最低水平；1—7 月累计出口 34706.3 吨，同比下滑 10%。但对应出口均价 12.34 美元/千克，同比大涨 103.14%，出口结构向高价值中重稀土产品倾斜，海外市场接受高价原料，全球稀土供给紧张格局延续。稀土供给端暂无增量，分离企业生产稳定，前期停产企业暂无开工计划，下游刚需支撑力度尚可，长期需求预期向好。预计近期稀土价格稳中偏强。
中信证券：存储产业保持高景气度，后续关注 LTA 进展与股东回报
金十数据 8 月 12 日讯，中信证券研报称，我们认为：全球主要存储公司股价 6–7 月的回调并非因为业绩疲软，更多是涨价增速见顶后市场担忧的集中释放。总的来看，相关公司 Q2 业绩整体符合预期，产品仍处涨价上行周期，AI 驱动数据中心营收占比持续提升。展望未来，虽然存储产品的涨价幅度放缓，但考虑到 2027 年存储行业仍处于供不应求的状态，未来对于产业链公司的毛利率和盈利能力形成有效支撑。此外，针对市场关注度最高的 LTA，可以看到相关公司目前正以 3–5 年期 LTA 落地锁定大客户需求，灵活定价机制与价格下限也有望降低盈利波动、提升估值。建议关注 HDD、DRAM、NAND 赛道。
金十数据 8 月 12 日讯，中信证券研报称，我们认为：全球主要存储公司股价 6–7 月的回调并非因为业绩疲软，更多是涨价增速见顶后市场担忧的集中释放。总的来看，相关公司 Q2 业绩整体符合预期，产品仍处涨价上行周期，AI 驱动数据中心营收占比持续提升。展望未来，虽然存储产品的涨价幅度放缓，但考虑到 2027 年存储行业仍处于供不应求的状态，未来对于产业链公司的毛利率和盈利能力形成有效支撑。此外，针对市场关注度最高的 LTA，可以看到相关公司目前正以 3–5 年期 LTA 落地锁定大客户需求，灵活定价机制与价格下限也有望降低盈利波动、提升估值。建议关注 HDD、DRAM、NAND 赛道。
中信建投：预计近期稀土价格稳中偏强
中信建投证券研报称，据海关总署数据，7 月稀土出口量明显回落，均价上涨。7 月稀土出口量 4223.5 吨，同比下降 29.54%，环比下降 17.26%，为 3 月以来的单月最低水平；1—7 月累计出口 34706.3 吨，同比下滑 10%。但对应出口均价 12.34 美元/千克，同比大涨 103.14%，出口结构向高价值中重稀土产品倾斜，海外市场接受高价原料，全球稀土供给紧张格局延续。稀土供给端暂无增量，分离企业生产稳定，前期停产企业暂无开工计划，下游刚需支撑力度尚可，长期需求预期向好。预计近期稀土价格稳中偏强。
中信建投证券研报称，据海关总署数据，7 月稀土出口量明显回落，均价上涨。7 月稀土出口量 4223.5 吨，同比下降 29.54%，环比下降 17.26%，为 3 月以来的单月最低水平；1—7 月累计出口 34706.3 吨，同比下滑 10%。但对应出口均价 12.34 美元/千克，同比大涨 103.14%，出口结构向高价值中重稀土产品倾斜，海外市场接受高价原料，全球稀土供给紧张格局延续。稀土供给端暂无增量，分离企业生产稳定，前期停产企业暂无开工计划，下游刚需支撑力度尚可，长期需求预期向好。预计近期稀土价格稳中偏强。
中信证券：存储产业保持高景气度，后续关注 LTA 进展与股东回报
中信证券研报认为，全球主要存储公司股价 6–7 月的回调并非因为业绩疲软，更多是涨价增速见顶后市场担忧的集中释放。总的来看，相关公司 Q2 业绩整体符合预期，产品仍处涨价上行周期，AI 驱动数据中心营收占比持续提升。展望未来，虽然存储产品的涨价幅度放缓，但考虑到 2027 年存储行业仍处于供不应求的状态，未来对于产业链公司的毛利率和盈利能力形成有效支撑。此外，针对市场关注度最高的 LTA，可以看到相关公司目前正以 3–5 年期 LTA 落地锁定大客户需求，灵活定价机制与价格下限也有望降低盈利波动、提升估值。建议关注 HDD、DRAM、NAND 赛道。
中信证券研报认为，全球主要存储公司股价 6–7 月的回调并非因为业绩疲软，更多是涨价增速见顶后市场担忧的集中释放。总的来看，相关公司 Q2 业绩整体符合预期，产品仍处涨价上行周期，AI 驱动数据中心营收占比持续提升。展望未来，虽然存储产品的涨价幅度放缓，但考虑到 2027 年存储行业仍处于供不应求的状态，未来对于产业链公司的毛利率和盈利能力形成有效支撑。此外，针对市场关注度最高的 LTA，可以看到相关公司目前正以 3–5 年期 LTA 落地锁定大客户需求，灵活定价机制与价格下限也有望降低盈利波动、提升估值。建议关注 HDD、DRAM、NAND 赛道。
中金：商品内部或将继续分化 AI 基建等支撑铜铝需求
金十数据 8 月 12 日讯，中金研报称，我们认为商品内部或将继续分化。AI 数据中心、电网扩容和能源转型继续支撑铜、铝需求。在供给约束仍强的背景下，有色兼具流动性改善与 AI 实物投资两重逻辑，建议超配。石油等能源商品仍具备对冲价值，但未来波动可能增大，建议维持仓位，不宜追高。
金十数据 8 月 12 日讯，中金研报称，我们认为商品内部或将继续分化。AI 数据中心、电网扩容和能源转型继续支撑铜、铝需求。在供给约束仍强的背景下，有色兼具流动性改善与 AI 实物投资两重逻辑，建议超配。石油等能源商品仍具备对冲价值，但未来波动可能增大，建议维持仓位，不宜追高。
韩国主权财富基金将加入全球 AI 及机器人竞赛 核能、太空和量子技术也在考虑范围之内
韩国预计明年将向一只瞄准 AI 等战略性产业的新主权财富基金部署 1 万亿韩元（7.07 亿美元）新资金，加入了全球各国政府动员投资并抢占高科技领域先机的行列。“现在很难给出具体细节，但明年的投资额可能在 6000 亿到逾 1 万亿韩元之间，”负责创新与增长的韩国副财长 Min Kyung-seol 周二在接受媒体采访时表示。他说，最终投资额有可能超过初步预期，具体将取决于确定了哪些目标以及它们的资金需求。他表示，该基金还将瞄准机器人、能源和电池，以及电网等基础设施。核能、太空和量子技术也在考虑范围之内。Min 说，来自中东、欧洲和北美的主权财富基金和养老基金投资者已经与韩国政府接洽，探讨在韩国投资以及与新基金共同投资的可能性。他拒绝透露具体投资者的身份，称相关讨论仍处于早期阶段。
韩国预计明年将向一只瞄准 AI 等战略性产业的新主权财富基金部署 1 万亿韩元（7.07 亿美元）新资金，加入了全球各国政府动员投资并抢占高科技领域先机的行列。“现在很难给出具体细节，但明年的投资额可能在 6000 亿到逾 1 万亿韩元之间，”负责创新与增长的韩国副财长 Min Kyung-seol 周二在接受媒体采访时表示。他说，最终投资额有可能超过初步预期，具体将取决于确定了哪些目标以及它们的资金需求。他表示，该基金还将瞄准机器人、能源和电池，以及电网等基础设施。核能、太空和量子技术也在考虑范围之内。Min 说，来自中东、欧洲和北美的主权财富基金和养老基金投资者已经与韩国政府接洽，探讨在韩国投资以及与新基金共同投资的可能性。他拒绝透露具体投资者的身份，称相关讨论仍处于早期阶段。
中金：建议继续超配黄金
金十数据 8 月 12 日讯，中金研报称，我们认为前期压制黄金的两种叙事正在被证伪：第一，全球流动性并未真正进入紧缩周期。随着美国通胀回落、增长放缓，经济基本面支持货币政策走向宽松，沃什“明鹰实鸽”，美联储改革可能为未来降息打开空间。第二，“去美元化”并未结束。沃什的“缩表”政策客观上有助于修复美元信誉，但此政策受到金融市场与政治的多重约束，未来落地的不确定性高。与此同时，高债务、高赤字和政策不确定性对美元信用的结构性侵蚀可能很难逆转。全球央行二季度净购金反弹至 289 吨，同比增长 62%，创二季度历史新高，反映全球央行对美元的担忧根深蒂固，储备多元化仍会在中长期支撑黄金需求。随着全球流动性更加宽松，实际利率与美元的上行压力减轻，黄金或重新获得流动性和货币体系多元化的双重支撑。我们认为黄金牛市尚未结束，前期调整后重新增配的窗口已经打开，建议继续超配黄金。
金十数据 8 月 12 日讯，中金研报称，我们认为前期压制黄金的两种叙事正在被证伪：第一，全球流动性并未真正进入紧缩周期。随着美国通胀回落、增长放缓，经济基本面支持货币政策走向宽松，沃什“明鹰实鸽”，美联储改革可能为未来降息打开空间。第二，“去美元化”并未结束。沃什的“缩表”政策客观上有助于修复美元信誉，但此政策受到金融市场与政治的多重约束，未来落地的不确定性高。与此同时，高债务、高赤字和政策不确定性对美元信用的结构性侵蚀可能很难逆转。全球央行二季度净购金反弹至 289 吨，同比增长 62%，创二季度历史新高，反映全球央行对美元的担忧根深蒂固，储备多元化仍会在中长期支撑黄金需求。随着全球流动性更加宽松，实际利率与美元的上行压力减轻，黄金或重新获得流动性和货币体系多元化的双重支撑。我们认为黄金牛市尚未结束，前期调整后重新增配的窗口已经打开，建议继续超配黄金。
中金：继续坚定看多 AI 与科技成长主线
金十数据 8 月 12 日讯，中金研报称，近期传统板块的上涨未必具有持续性，风格轮换的证据尚不充分，我们继续坚定看多 AI 与科技成长主线。在科技行情驱动下，中美股市下半年或均有不错表现，我们建议超配 A 股和港股，标配美股。
金十数据 8 月 12 日讯，中金研报称，近期传统板块的上涨未必具有持续性，风格轮换的证据尚不充分，我们继续坚定看多 AI 与科技成长主线。在科技行情驱动下，中美股市下半年或均有不错表现，我们建议超配 A 股和港股，标配美股。
