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部分内容按原文摘自墙内财经媒体并附来源，不代表本频道立场，请客观谨慎看待相关内容，谨防钓鱼误导。部分刷屏内容为现场零延迟文字转录，推送频繁敬请谅解。
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华泰证券：存量商业地产迎制度性重估窗口
华泰证券研报表示，2026 年以来，广州（5 月）、上海（7 月 31 日）相继出台工商业用地续期新政，标志着非居住用地续期正从原则性法律条款走向系统化、可执行的常态化制度安排。华泰证券认为，此轮政策的核心价值在于把此前长期悬而未决的“续期期权”显性化、可计价化，其对存量商业不动产估值修复，尤其是对公募 REITs 资产端的边际影响，是本轮政策最值得关注的看点。投资逻辑：多地土地续期新政的密集落地，使得商业地产年限不确定性转化为可计划、可定价的制度变量，有望为公募及机构间 REITs 等证券化资产打通基金存续期限和土地剩余年限错配的堵点，解决存在年限问题的优质资产进入 REITs 申报流程的难题，推动 REITs 扩容。目前尚在试点环节，续期的具体操作和定价仍是地方政府因城施策，具体推进节奏尚待观察。建议重点关注持有大量剩余年限临近 REITs 门槛、但资产经营状况良好的持有型平台，以及在续期申报与 REITs 发行流程管理上具备精细化资管能力的商业地产运营商与商管服务企业。
华泰证券研报表示，2026 年以来，广州（5 月）、上海（7 月 31 日）相继出台工商业用地续期新政，标志着非居住用地续期正从原则性法律条款走向系统化、可执行的常态化制度安排。华泰证券认为，此轮政策的核心价值在于把此前长期悬而未决的“续期期权”显性化、可计价化，其对存量商业不动产估值修复，尤其是对公募 REITs 资产端的边际影响，是本轮政策最值得关注的看点。投资逻辑：多地土地续期新政的密集落地，使得商业地产年限不确定性转化为可计划、可定价的制度变量，有望为公募及机构间 REITs 等证券化资产打通基金存续期限和土地剩余年限错配的堵点，解决存在年限问题的优质资产进入 REITs 申报流程的难题，推动 REITs 扩容。目前尚在试点环节，续期的具体操作和定价仍是地方政府因城施策，具体推进节奏尚待观察。建议重点关注持有大量剩余年限临近 REITs 门槛、但资产经营状况良好的持有型平台，以及在续期申报与 REITs 发行流程管理上具备精细化资管能力的商业地产运营商与商管服务企业。
特朗普据悉选定白宫顾问 Heidi Overton 领导美国食品药品监督管理局
据知情人士透露，美国总统唐纳德・特朗普选定白宫政策顾问海迪・奥弗顿（Heidi Overton）出任美国食品药品监督管理局（FDA）局长。此前该机构经历动荡一年，多名高层高调离职，同时遭到行业方面的诸多投诉。奥弗顿担任白宫总统国内政策副助理，负责医疗卫生相关事务。她曾就职于智库美国优先政策研究所。奥弗顿拥有医学博士学位，同时持有约翰・霍普金斯大学临床调查专业博士学位，并且在特朗普第一届政府任期内担任过白宫学者。
据知情人士透露，美国总统唐纳德・特朗普选定白宫政策顾问海迪・奥弗顿（Heidi Overton）出任美国食品药品监督管理局（FDA）局长。此前该机构经历动荡一年，多名高层高调离职，同时遭到行业方面的诸多投诉。奥弗顿担任白宫总统国内政策副助理，负责医疗卫生相关事务。她曾就职于智库美国优先政策研究所。奥弗顿拥有医学博士学位，同时持有约翰・霍普金斯大学临床调查专业博士学位，并且在特朗普第一届政府任期内担任过白宫学者。
中信证券：建议关注 DPU 头部第三方供应商
中信证券研报称，DPU 分为 AI DPU 与全功能 DPU，分别实现服务器组网与 CPU 部分任务的卸载，是数据中心支柱芯片之一。中信证券测算，2028 年国内需求配套市场合计 912 亿元，相较 2026 年有近 70%增长；用量上，用量随算力需求提升而不断增长；价格上，随着 AI 推动单端口通信速率升级，代际价格有 50%提升，呈现量价齐升趋势。当前，国产替代正逐步推进，除了云服务商的自研外，第三方供应商正逐步崛起。其以合作形式深度绑定云厂商、运营商以确保收入下限，并凭借技术领先不断拓展客户、打开收入上限。建议关注头部第三方供应商。
中信证券研报称，DPU 分为 AI DPU 与全功能 DPU，分别实现服务器组网与 CPU 部分任务的卸载，是数据中心支柱芯片之一。中信证券测算，2028 年国内需求配套市场合计 912 亿元，相较 2026 年有近 70%增长；用量上，用量随算力需求提升而不断增长；价格上，随着 AI 推动单端口通信速率升级，代际价格有 50%提升，呈现量价齐升趋势。当前，国产替代正逐步推进，除了云服务商的自研外，第三方供应商正逐步崛起。其以合作形式深度绑定云厂商、运营商以确保收入下限，并凭借技术领先不断拓展客户、打开收入上限。建议关注头部第三方供应商。
全球最大的黄金 ETF SPDR Gold Trust 持仓较前日减少 5.42 吨
截至 2026 年 08 月 18 日，全球最大的黄金 ETF SPDR Gold Trust 持仓量为 1025.24 吨，较前一个交易日减少 5.42 吨。
截至 2026 年 08 月 18 日，全球最大的黄金 ETF SPDR Gold Trust 持仓量为 1025.24 吨，较前一个交易日减少 5.42 吨。
国家电网与南方电网就加快新型电网建设签署战略合作框架协议
8 月 18 日，国家电网与南方电网举行会谈，并签署《落实“十五五”规划 加快新型电网建设战略合作框架协议》。双方表示，要落实党中央、国务院关于加快建设新型能源体系、新型电力系统、新型电网的决策部署，锚定“十五五”发展目标，共同做好电力供应保障，共同推进新型电力系统建设和重大电力工程建设，共同推进全国统一电力市场建设，共同推进能源电力科技创新。
8 月 18 日，国家电网与南方电网举行会谈，并签署《落实“十五五”规划 加快新型电网建设战略合作框架协议》。双方表示，要落实党中央、国务院关于加快建设新型能源体系、新型电力系统、新型电网的决策部署，锚定“十五五”发展目标，共同做好电力供应保障，共同推进新型电力系统建设和重大电力工程建设，共同推进全国统一电力市场建设，共同推进能源电力科技创新。
韩国 Kospi 指数跌超 6% 半导体股票追随隔夜美股下跌
韩国股市 Kospi 基准指数一度下跌 6.3%，受隔夜美股行情影响，半导体股票也随之下跌。三星电子、SK 海力士和 SK Square 拖累最大，均下跌至少 7%。美国芯片股周二大跌，由于通胀担忧和政府债务上升，债券收益率居高不下。韩国 Kosdaq 小盘股指数跌超 3%。
韩国股市 Kospi 基准指数一度下跌 6.3%，受隔夜美股行情影响，半导体股票也随之下跌。三星电子、SK 海力士和 SK Square 拖累最大，均下跌至少 7%。美国芯片股周二大跌，由于通胀担忧和政府债务上升，债券收益率居高不下。韩国 Kosdaq 小盘股指数跌超 3%。
俄铝上半年营收 83.4 亿美元 上年同期 75.2 亿美元
俄铝上半年营收 83.4 亿美元，同比增长 11%，上年同期 75.2 亿美元。上半年调整后 EBITDA 为 12.3 亿美元，而去年同期为 7.48 亿美元。上半年调整后利润为 1.96 亿美元，而去年同期亏损为 1.94 亿美元。
俄铝上半年营收 83.4 亿美元，同比增长 11%，上年同期 75.2 亿美元。上半年调整后 EBITDA 为 12.3 亿美元，而去年同期为 7.48 亿美元。上半年调整后利润为 1.96 亿美元，而去年同期亏损为 1.94 亿美元。
中信建投：单月销售量价跌幅均收窄，北京新政有望提升楼市活力
中信建投研报称，7 月新房销售面积及金额同比跌幅较 6 月均有所收窄，竣工面积跌幅显著收窄。70 个大中城市二手房价分化，核心城市率先企稳；7 月 70 城整体二手房价环比下降 0.3%，上海、广深环比均上涨，其中上海已连续 5 个月上涨，广深为 4 个月。北京推出楼市新政，公积金贷款额度大幅提升，北京楼市新政有望提高楼市活跃度。土地方面，一线城市供给领先，房企补仓核心城市意愿较高，7 月一/二/三线城市宅地成交溢价率分别为 18%/9%/3%。随着去库存持续推进，截至 7 月末全国商品房待售面积同比下降 0.8%，已连续 5 个月下降。
中信建投研报称，7 月新房销售面积及金额同比跌幅较 6 月均有所收窄，竣工面积跌幅显著收窄。70 个大中城市二手房价分化，核心城市率先企稳；7 月 70 城整体二手房价环比下降 0.3%，上海、广深环比均上涨，其中上海已连续 5 个月上涨，广深为 4 个月。北京推出楼市新政，公积金贷款额度大幅提升，北京楼市新政有望提高楼市活跃度。土地方面，一线城市供给领先，房企补仓核心城市意愿较高，7 月一/二/三线城市宅地成交溢价率分别为 18%/9%/3%。随着去库存持续推进，截至 7 月末全国商品房待售面积同比下降 0.8%，已连续 5 个月下降。
华泰证券：建议关注白糖产业链投资机会
华泰证券研报表示，2026/2027 年度强厄尔尼诺来袭，全球白糖供需格局有望重塑。历史复盘表明，厄尔尼诺通常为糖价上涨的催化器，周期位置、库存与贸易流共同决定价格弹性。当前时点，华泰证券认为白糖已具备强厄尔尼诺催化与价格底部双重条件、价格中枢有望上移，但趋势性反转仍需看到巴西实质性减产、印度出口政策的边际变化。建议关注白糖产业链投资机会。
华泰证券研报表示，2026/2027 年度强厄尔尼诺来袭，全球白糖供需格局有望重塑。历史复盘表明，厄尔尼诺通常为糖价上涨的催化器，周期位置、库存与贸易流共同决定价格弹性。当前时点，华泰证券认为白糖已具备强厄尔尼诺催化与价格底部双重条件、价格中枢有望上移，但趋势性反转仍需看到巴西实质性减产、印度出口政策的边际变化。建议关注白糖产业链投资机会。
中信建投：7 月经济数据支持债市缓慢偏强态势
中信建投研报称，7 月经济数据公布，内需压力有所抬头，外需情况持续改善，总体支持债市当前缓慢偏强态势。1-7 月，社会消费品零售总额同比增长 1.2%、固定资产投资完成额同比下降 6.7%，消费及投资均出现边际承压。外需方面，7 月贸易差额 0.77 万亿元，同比增长 9.8%，增速创 3 月以来新高，外部需求动能延续恢复倾向。总体上，外需改善一定程度上对冲了弱内需，但整体需求压力仍在。近期债券市场情绪偏强，7 月基本面数据支持这一方向，降低了调整风险发生的概率。后续可持续关注潜在增量政策的落地时间及规模。
中信建投研报称，7 月经济数据公布，内需压力有所抬头，外需情况持续改善，总体支持债市当前缓慢偏强态势。1-7 月，社会消费品零售总额同比增长 1.2%、固定资产投资完成额同比下降 6.7%，消费及投资均出现边际承压。外需方面，7 月贸易差额 0.77 万亿元，同比增长 9.8%，增速创 3 月以来新高，外部需求动能延续恢复倾向。总体上，外需改善一定程度上对冲了弱内需，但整体需求压力仍在。近期债券市场情绪偏强，7 月基本面数据支持这一方向，降低了调整风险发生的概率。后续可持续关注潜在增量政策的落地时间及规模。
华泰证券：看好具备端到端供需闭环能力的中国服装跨境电商龙头持续扩大全球份额
华泰证券研报表示，中国服装跨境电商依托产业集群优势及全球线上渠道快速崛起红利，近年来进一步夯实柔性供应链、本地化履约、数字化及品牌运营能力，以数据组织全球供需。以 SHEIN 为代表的龙头打造大规模自动化小单快返（LATR）体系，建立深厚壁垒。伴随美、欧低值包裹取消或收紧免税政策，竞争要素重新排列，更考验品牌沉淀、本地履约等综合能力，龙头亦走向平台化赋能及多区域布局。看好具备端到端供需闭环能力的中国龙头持续扩大全球份额。
华泰证券研报表示，中国服装跨境电商依托产业集群优势及全球线上渠道快速崛起红利，近年来进一步夯实柔性供应链、本地化履约、数字化及品牌运营能力，以数据组织全球供需。以 SHEIN 为代表的龙头打造大规模自动化小单快返（LATR）体系，建立深厚壁垒。伴随美、欧低值包裹取消或收紧免税政策，竞争要素重新排列，更考验品牌沉淀、本地履约等综合能力，龙头亦走向平台化赋能及多区域布局。看好具备端到端供需闭环能力的中国龙头持续扩大全球份额。
