中信建投：北美 CSP 资本开支强劲增长，继续推荐 CPO、光纤行业
中信建投研报指出，CPO 加速推进。Lumentum 最新表示公司已获得 CPO 相关的数亿美元订单，预计 2026Q4 CPO 营收约 5000 万美元，2027 年上半年将迎来爆发。建议重视 CPO 产业链：光引擎、FAU、激光器 ELS、MPO、Shuffle box 及保偏光纤等。光纤行业转向“供给偏紧、量价齐升”阶段。一是建议关注拥有光棒产能的公司，二是建议关注光纤产能较大或特种光纤公司。北美四家 CSP 厂商 2025 年第四季度资本开支继续保持强劲增长态势，对未来资本开支指引乐观，我们继续看好海外 AI 算力产业链。国内 AI 红包大战正在进行，阿里千问活动期间出现流量拥堵问题，我们也推荐关注国内算力链。