中信证券：看好大众品未来业绩及估值修复空间
中信证券研报指出，受 2025Q4 春节错峰不利影响，2025Q4 大众品基本面预计环比走弱，若抛开春节季节性影响仅观察 9~11 月，大众品行业需求有企稳迹象。成本费用端看，多数原材料成本红利延续但有所收窄，行业竞争虽然维持较高强度但边际已经趋缓。餐供板块是大众品板块中少有的 25Q4 基本面环比 Q3 改善的，主要受益经销商补库以及竞争缓和。虽然 25Q4 基本面走弱，但是我们看好 26Q1 大众品板块开门红，主要受益 1）春节备货错期利好；2）需求端有望企稳；3）竞争趋缓。同时考虑到 25Q2 禁酒令带来需求低基数，看好 26Q2 大众品基本面同比进一步改善。我们看好大众品未来业绩及估值修复空间，当前推荐围绕三条主线进行配置。
①顺周期逻辑：推荐餐供和乳制品板块。
②独立成长逻辑：推荐景气度较高的饮料和零食板块。
③高股息防御主线。