中芯国际赵海军：HBM 缺货将持续，但手机、电脑下行趋势三季度或反转
展望后续，中芯国际预计产业链回流的机遇与存储大周期带来的挑战并存。对今年第一季度的指引为销售收入环比持平，毛利率在 18%-20%之间。并预计在外部环境无重大变化的前提下，2026 年销售收入增幅将高于可比同业的平均值。赵海军判断，接下来存储产能不足预计影响电脑及周边等，在手机库存偏高的情况下，预计上半年需求有一定程度的下降，公司于是将更多产能腾挪给供不应求的领域，例如数据中心、电源、工业、汽车。在存储器相关的部分，公司感受到的需求非常急，目前已尽可能将产能转为 MCU 专用存储器或与存储相关逻辑电路的部分。同时，与数据传输、端侧 AI 有关的电路需求也在增长。赵海军预测，接下来存储器产能会增加，厂商买设备快的能 4 个月拿到，慢的 9 个月也能拿到，9 个月后就能看到晶圆前端生产产能增加。这些产能不能直接用来做 AI 数据中心所需的 HBM，而是会马上投放到消费类产品上。这时中间通道商手里的囤货会释放出来，给到手机、电脑产品，或将在今年第三季度带来消费类产品包括中低端手机市场的反转。（一财）
展望后续，中芯国际预计产业链回流的机遇与存储大周期带来的挑战并存。对今年第一季度的指引为销售收入环比持平，毛利率在 18%-20%之间。并预计在外部环境无重大变化的前提下，2026 年销售收入增幅将高于可比同业的平均值。赵海军判断，接下来存储产能不足预计影响电脑及周边等，在手机库存偏高的情况下，预计上半年需求有一定程度的下降，公司于是将更多产能腾挪给供不应求的领域，例如数据中心、电源、工业、汽车。在存储器相关的部分，公司感受到的需求非常急，目前已尽可能将产能转为 MCU 专用存储器或与存储相关逻辑电路的部分。同时，与数据传输、端侧 AI 有关的电路需求也在增长。赵海军预测，接下来存储器产能会增加，厂商买设备快的能 4 个月拿到，慢的 9 个月也能拿到，9 个月后就能看到晶圆前端生产产能增加。这些产能不能直接用来做 AI 数据中心所需的 HBM，而是会马上投放到消费类产品上。这时中间通道商手里的囤货会释放出来，给到手机、电脑产品，或将在今年第三季度带来消费类产品包括中低端手机市场的反转。（一财）
