玉渊谭天：人民币正从交易货币延伸至资产货币
2 月 12 日，离岸、在岸人民币兑美元升破 6.9 关口，创 2023 年 5 月 4 日以来 33 个月最高纪录。这轮升值的一个特殊之处还在于，境外对人民币的需求正在增长，而且需求结构正在发生变化。人民币的使用场景在延伸。境外投资者总体增持人民币相关资产。到 2025 年三季度末，境外持有人民币资产规模增至 10.42 万亿元，创下近 43 个月新高。目前，境外投资者持有中国股票的市值超过 3.5 万亿元，已经是中国股市的重要参与力量。另一方面，更多发行人开始把人民币当作可选的融资货币。各国央行正在优化自己的储备结构，增持黄金、增持人民币，本质上是在推进储备资产多元化。当下，外部环境在变，美元信用动摇；货币地位在变，多元货币在替代美元地位。未来汇率仍可能波动，但至少从目前的走势看，人民币正在被更多当作一种可以交易、可以配置、也可以融资的货币。