中金：IEEPA 关税裁决或对人民币影响偏向积极，对欧元、日元则偏向中性
中金称，美国最高法裁定 IEEPA 关税非法，美国政府旋即宣布将援引其他法律加征关税。对不同货币的影响来看，我们认为相关判决或对人民币影响偏向积极，对欧元、日元则偏向中性。具体来看，此前美国基于 IEEPA 对中国加征的关税包括 10%的“芬太尼关税”和 10%的对等关税。随着 IEEPA 关税被裁决违法，并且特朗普宣布加征 15%的 122 条关税，综合或将降低中国商品关税 5%。此外，具有惩罚性的 40%的转运关税（Transshipment Tariff）亦可能失效，这也将为中国的出口带来一定利好。对于欧盟及日本，由于其此前面临的对等关税已处于 15%的水平，而其余出口商品的关税依据为 232 条等[9]，整体受影响较为有限。因此，我们认为 IEEPA 关税被判违法或更有利于降低对华关税，并有望提振人民币汇率，对欧盟和日本的影响则相对偏向中性。