中信证券：近期美国关税政策的波动对于我国出口的影响或相对有限
中信证券研报指出，2 月 20 日美国最高法院判定基于《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）征收关税为非法，此裁决影响特朗普对于各国征收的对等关税，以及特朗普对加拿大、中国和墨西哥征收的芬太尼关税。特朗普 2 月 20 日基于 122 条款签署的新 10%全面关税，并在 21 日表示会将提升关税至 15%，再次增加了美国关税政策的不确定性。截至 2026 年 2 月 21 日，除了特朗普基于 232 等条款对于产业加征的关税，美国对华增量关税仅剩 10%（后续有提升至 15%的可能性）。展望 2026 年全年，近期美国关税政策的波动对于我国出口的影响或相对有限。