美联储：政府债券吸引力萎缩导致“自然利率”上升
美国纽约联储研究人员指出，自 2019 年以来，全球“自然利率”（Natural Rate of Interest，又称 r-star）出现了“具有统计学意义的上升”，在美国及其他发达经济体中攀升了约 1 个百分点。政府债券的“安全性”和“流动性”吸引力下降是主因，贡献了利率升幅的约 50%。除了国债吸引力下降外，人工智能（AI）驱动的生产力增长前景，以及各国政府债务与 GDP 之比的激增，也是推高利率的重要因素。 鲍威尔曾将自然利率比作航海者的“北极星”。研究显示，这颗导航星的位置正在发生显著偏移，这将直接影响美联储及全球央行的利率决策。