小摩：港交所上季盈利表现强劲，维持“增持”评级
摩银大通发表报告指，港交所公布 2025 年第四季净利润 43 亿港元，按季下跌 12%，按年增长 15%，较该行预期高出 19%。2025 财年全年纯利 178 亿港元，按年升 36%，较市场预期高 2%。业绩优于预期主要受收入带动。摩通表示，这是港交所表现强劲的一季，尽管第四季成交量转弱，盈利仍能保持稳健。净投资收益表现强势令人惊喜，或可成为 2026 财年盈利上调的来源。经历 2025 年 12 月的季节性淡静后，成交量已重拾强势，年初至今香港市场日均成交额约 2600 亿港元，已计入上星期农历新年期间的淡静市况。此外，进入 2026 年，港交所有超过 400 宗活跃上市申请，较 2025 年第三季的 297 宗显著增加。该行维持对港交所的“增持”评级，目标价 540 港元，预期股价将走强。