国联民生：维持寒武纪“推荐”评级，有望在长期内受益于 LPU 发展大趋势
国联民生证券日前研报指出，寒武纪 2025 年实现营业总收入 64.97 亿元，同比增长 453%；归母净利润 20.59 亿元（上年同期-4.52 亿元）。2025Q4 业绩保持高增态势，国产算力龙头受益 AI 发展大趋势。LPU 架构有望成为发展重点，助力龙头加深平台护城河。公司是国产 AI 芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。在 LPU 发展大趋势下，公司前瞻布局相关技术并取得创新性研究成果，有望在长期内受益于 LPU 发展大趋势。预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 64.97/95.37/118.53 亿元，归母净利润为 20.59/36.28/51.28 亿元，EPS 分别为 4.88/8.60/12.16 元，对应 PE 分别为 241X、137X、97X，维持“推荐”评级。
国联民生证券日前研报指出，寒武纪 2025 年实现营业总收入 64.97 亿元，同比增长 453%；归母净利润 20.59 亿元（上年同期-4.52 亿元）。2025Q4 业绩保持高增态势，国产算力龙头受益 AI 发展大趋势。LPU 架构有望成为发展重点，助力龙头加深平台护城河。公司是国产 AI 芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。在 LPU 发展大趋势下，公司前瞻布局相关技术并取得创新性研究成果，有望在长期内受益于 LPU 发展大趋势。预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 64.97/95.37/118.53 亿元，归母净利润为 20.59/36.28/51.28 亿元，EPS 分别为 4.88/8.60/12.16 元，对应 PE 分别为 241X、137X、97X，维持“推荐”评级。
