中信证券：伊朗地缘冲突强化油运周期动能 2026 年油轮龙头利润有望创新高
中信证券研报称，地缘影响成为油运周期运价和估值的主导因素，海外船东驱动集中度提升，正重塑油轮运价的形成机制，2026 年 3 月 1 日当周 VLCC 一年期租金已突破 10 万美元/天，TD3C 即期运价接近 20 万美元/天的历史高点。中信证券在此前研报中分析“海外船东加大运力控制，集中度提升有望重构定价机制”，Sinokor、MSC、Trafigura 组成的类联盟，包含船东和最大贸易商等，通过购买二手船舶+期租运力锁定的 VLCC 运力扩张，或已控制超全球 1/4 的 VLCC 运力，形成历史上 VLCC 最大运力池。一方面行业供给端由分散市场向“准联盟化”结构演变，船东议价能力明显增强；另一方面即使不考虑 MSC 等其他资金来源，船队的租金盈余使得联盟进一步扩张 VLCC 运力的能力增强，集中度有望进一步提升。地缘因素主导背景下，伊朗地缘冲突强化油运周期动能，2026 年油轮龙头利润有望创新高。