国金证券：原油市场当前由地缘政治风险驱动 预计高波动率将持续
国金证券研报表示，原油市场当前由地缘政治风险驱动，预计高波动率将持续。市场已计入 8-10 美元/桶地缘风险溢价，持仓结构显示看涨情绪浓厚。价格等于基本面价格+地缘溢价，供需向下而溢价向上。伊朗事态或有三种情形：
①有限打击，价格冲高后回落；
②全面战争，极端脉冲上涨后衰退切换；
③长期冲突，油价持续高位。2026 年或继续累库，需求已受涨价反噬。特朗普中期选举目标下，油价前高后低概率大。