东方证券：维持上汽集团“买入”评级，目标价 17.1 元
东方证券研报指出，上汽集团整体销量逆市增长，自主品牌及出口表现较好。公司 1、2 月海外及出口销量分别达 10.45、9.90 万辆，同比分别增长 51.7%、46.1%；前两月海外及出口累计销量 20.36 万辆，同比增长 48.93%。预计公司将凭借 MG 品牌影响力及全动力矩阵优势持续扩大海外市场份额，预计海外市场将成为公司 2026 年营收及盈利增长点。随着以旧换新资金到位、各大省市政策细则陆续落地，预计 3 月起乘用车消费需求将有望边际改善，公司销量表现有望边际向好。尚界 Z7、华境 S 预计均将搭载华为乾崑 ADS4，预计新车将助力上汽自主品牌新能源销量及市占率突破向上。预测 2025-2027 年 EPS 分别为 0.91、1.14、1.28 元（原为 1.05、1.17、1.31 元，略调整毛利率及费用率等），可比公司 26 年 PE 平均估值 15 倍，目标价 17.1 元，维持“买入”评级。
东方证券研报指出，上汽集团整体销量逆市增长，自主品牌及出口表现较好。公司 1、2 月海外及出口销量分别达 10.45、9.90 万辆，同比分别增长 51.7%、46.1%；前两月海外及出口累计销量 20.36 万辆，同比增长 48.93%。预计公司将凭借 MG 品牌影响力及全动力矩阵优势持续扩大海外市场份额，预计海外市场将成为公司 2026 年营收及盈利增长点。随着以旧换新资金到位、各大省市政策细则陆续落地，预计 3 月起乘用车消费需求将有望边际改善，公司销量表现有望边际向好。尚界 Z7、华境 S 预计均将搭载华为乾崑 ADS4，预计新车将助力上汽自主品牌新能源销量及市占率突破向上。预测 2025-2027 年 EPS 分别为 0.91、1.14、1.28 元（原为 1.05、1.17、1.31 元，略调整毛利率及费用率等），可比公司 26 年 PE 平均估值 15 倍，目标价 17.1 元，维持“买入”评级。
