国信证券：维持哔哩哔哩优于大市评级
国信证券发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，维持“优于大市”评级。广告业务受益于库存释放及 AI、游戏等行业需求增长，增值服务稳健扩张，经调净利率提升至 11%。虽 AI 投入短期压制利润，但长期提升内容效率与创作者生态。预计 2026-2028 年经调净利 33/42/53 亿元，当前 2026 年 PE 约 24x，估值合理。