国金证券首席经济学家宋雪涛：A 股投资逻辑将从避险转向寻找新周期
3 月 12 日，在国金证券 2026 年春季策略会上，国金证券首席经济学家宋雪涛指出，当前美国经济正经历“K 型裂变”：AI 投资过热虽拉动 GDP，却挤压传统就业，形成“无就业的繁荣”，科技巨头债务扩张隐现泡沫风险。为应对中期选举，美国或采取财政货币双宽松政策并向外转移矛盾。相比之下，中国“十五五”规划明确转向“以人为本、脱虚向实”，通过中央加杠杆支持内需与民生，房地产正接近出清临界点，2026 年有望实现 L 型筑底。A 股投资逻辑将从避险转向寻找新周期，具备全球竞争力的企业将成为核心资产。