开源证券：维持宁德时代“买入”评级，量利齐升，盈利韧性再超预期
开源证券研报指出，宁德时代量利齐升，盈利韧性再超预期。公司 2025 年实现营业收入 4237.0 亿元，同比+17.0%；实现归母净利润 722.0 亿元，同比+42.28%。其中，动力电池板块 2025 年实现营收 3165.1 亿元，同比+25.1%；储能电池板块 2025 年实现营收 624.4 亿元，同比+9.0%。盈利能力来看，2025 年动力电池毛利率 23.84%，同比略降 0.1pcts；储能电池毛利率 26.71%，同比略降 0.13pcts。其他业务方面，公司电池材料及回收业务 2025 年实现营业收入 218.6 亿元，同比-23.8%，毛利率 27.3%，同比提升 16.8pcts；电池矿产资源业务 2025 年实现营业收入 59.8 亿元，同比+8.8%，毛利率 11.3%，同比+2.7pcts。此外，2025 年末公司存货 945 亿元，较年初增加 347 亿元。其中发出商品 387 亿元，较年初增加 149 亿元。公司是全球锂电龙头，上调原有盈利预测，维持“买入”评级。
开源证券研报指出，宁德时代量利齐升，盈利韧性再超预期。公司 2025 年实现营业收入 4237.0 亿元，同比+17.0%；实现归母净利润 722.0 亿元，同比+42.28%。其中，动力电池板块 2025 年实现营收 3165.1 亿元，同比+25.1%；储能电池板块 2025 年实现营收 624.4 亿元，同比+9.0%。盈利能力来看，2025 年动力电池毛利率 23.84%，同比略降 0.1pcts；储能电池毛利率 26.71%，同比略降 0.13pcts。其他业务方面，公司电池材料及回收业务 2025 年实现营业收入 218.6 亿元，同比-23.8%，毛利率 27.3%，同比提升 16.8pcts；电池矿产资源业务 2025 年实现营业收入 59.8 亿元，同比+8.8%，毛利率 11.3%，同比+2.7pcts。此外，2025 年末公司存货 945 亿元，较年初增加 347 亿元。其中发出商品 387 亿元，较年初增加 149 亿元。公司是全球锂电龙头，上调原有盈利预测，维持“买入”评级。
