招商证券张夏：牛市正从第二阶段向盈利驱动、顺周期板块占优的第三阶段切换
站稳 4000 点的 A 股未来还有多少空间？在今日“指数引航 聚势前行”2026 春季投资策略会上，招商证券首席策略分析师张夏直言，上证指数站上 3450 和 Wind 全 A 指数站上 5400 点，意味着牛市正式进入第二阶段。随着 PPI 回暖和总需求扩张，市场有望从流动性驱动、赛道股占优的“牛市第二阶段”进入盈利驱动、顺周期板块占优的“牛市第三阶段”。今年的投资机会将围绕两条主线展开：一是内需复苏与通胀链，关注受益于财政发力、投资回升和 PPI 上行的大宗商品、原材料等顺周期行业；二是长期战略与产业趋势，继续关注 AI、机器人、新能源技术、商业航天等代表新质生产力的高成长赛道。