杰富瑞：苹果 App Store 佣金下调对内地娱乐企业盈利有低单位数正面影响
杰富瑞发表研报指出，苹果下调中国 App Store 佣金率，包括将 App Store 内购买及付费应用交易的佣金率由 30%下调至 25%等。该行认为有关措施对整体娱乐板块属正面因素，预期对主要企业今年盈利的影响为低单位数。以腾讯为例，市场预期今年智能手机游戏收入按年增长 11.7%至 2560 亿元，占总收入 31%。该行估计其中七成来自国内市场，涉及约 1,800 亿元。假设三成收入来自 iOS，佣金率由 30%降至 25%，预期 2026 年对盈利的正面影响为低单位数。网易方面，市场预期今年游戏收入按年增长约 8.5%至 970 亿元，占总收入 80%。该行估计九成来自国内市场，四成游戏收入来自 iOS；考虑到新措施在 3 月中生效，预期佣金率下调对今年盈利的影响低于 3%。至于快手，市场预期今年直播收入将持平于 394 亿元，占总收入 25%。假设其中 25%来自 iOS，佣金率下调对今年盈利的正面影响低于 2%。在线音乐平台方面，该行料有关调整对腾讯音乐及网易云音乐今年盈利的正面影响分别约 1%及 2%。