第一上海：维持百度集团买入评级 目标价 163.7 港元
第一上海发布关于百度集团-SW（09888.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价 163.7 港元。AI 核心新业务收入占比达 43%，同比增长显著，成为主要增长引擎；传统业务下滑边际收窄。采用 SOTP 估值法，对 AI 云、昆仑芯及萝卜快跑给予合理估值，叠加 20%折价后得出目标价，反映高成长性与股东回报优化。