中国银河证券：资金寻找“避风港” 在非美资产内部重新再配置
中国银河证券研报称，在全球非美资产普遍承压的背景下，港股 3 月 16 日逆势上涨 1.45%，这与非美资产承压的宏观叙事看似矛盾，实则揭示了资金寻找“避风港”，在非美资产内部重新再配置。3 月 16 日，南向资金净卖出 11.01 亿元，3 月 17 日，日本股市外资净流入 24.43 亿元，相对 2026 年 2 月 25 日下降 84.11%，在南向资金净卖出的背景下，恒生指数依然强势上涨，这直接印证了外资是当天港股反弹的主要推手，这些资金部分可能来自迪拜等中东金融市场资金急需寻找安全的“避风港”，部分资金可能来自从日本股市撤出的外资。外资撤离日本的核心原因在于其高度脆弱的经济结构。油价上涨可能导致日本由于资源匮乏陷入输入性通胀与经济增长放缓并存的滞胀困境。