申万宏源：26 年券商 ROE 提升确定性强 估值将迎来困境反转
申万宏源发布研报称，板块量价背离，关注券商板块配置性价比。2026 年是“十五五”规划开局之年，券商作为资本市场核心中介商，2026 年有望在政策+资金+市场交投三重驱动下戴维斯双击，上半年关注 1Q26 业绩披露、政策改革落地对板块的刺激。该行推荐 2 条投资主线。1)当前被低估，受益于行业竞争格局优化，综合实力强的头部机构;2)估值性价比高，ROE 改善逻辑明确的特色券商，此外关注国际业务竞争力强券商。