崔东树：全国乘用车行业 2026 年 2 月末库存 333 万辆、库存 60 天
乘联分会崔东树发文称，2026 年 2 月月末全国乘用车行业库存 333 万辆，较上月下降 24 万辆，较 2025 年 2 月增 25 万辆，形成库存受控下降的较好趋势。乘联分会预测团队 2026 年 2 月初的预期是 5%的乐观度，但 3 月初的 2 月月后满意度为 40%，预期低但满意度改善。团队对 2 月市场的乐观度回升到 23%，这仍是近期市场乐观度判断的偏低水平，期待部分地方的补贴进一步加力。我们根据未来 N+3 的月度零售预测测算库存支撑未来天数，因此不是固定的当月数据，库存天数也会随预测调整而变化。2025 年 4 季度走势实际低于预期，行业库存天数峰值回升到 79 天，随后生产减产力度大。因此根据 2026 年 2 月底的库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在 60 天，相对于 2023 年 2 月的 62 天、2024 年 2 月的 50 天，2025 年 2 月的 64 天，今年 2 月的总体库存压力相对改善。从仅生产新能源车企业的库存变化特征分析看，随着反内卷的推动，行业库存 2025 年 9 月降到 62 万辆，2026 年 2 月行业库存上升到 68 万辆，较 2025 年 11 月峰值库存降 10 万辆，但较 12 月增加 2 万辆。近期新能源经销商的厂家和渠道库存面临市场零售低于预期，行业库存总体压力较大。