花旗：小幅下调小米目标价 维持买入评级
花旗将小米目标价由 42 港元下调至 40 港元，称其营业利润低于预期，因运营支出超预期。分析师 Kyna Wong 等人在报告中表示，小米公布的 2025 年第四季度营业利润同比下降 45%至 31.91 亿元人民币，分别低于花旗预期和彭博一致预期 25%、49%。毛利率为 20.8%，亦低于预期。调整后净利润仍高于预期，主要来自非经营性项目。小米股价在短期内可能面临压力，近期的催化剂包括春季新品发布。维持买入评级，长期看好其人工智能物联网和电动汽车业务，尤其是 2027 年起海外市场放量。