高盛：微降药明合联目标价至 85.9 港元，维持“买入”评级
高盛发表研报指，药明合联去年下半年业绩大致符合早前盈喜公告，收入按年升 35.9%，净利润升 26.4%至 7.35 亿元，经调整净利润按年增长 55%至 8.11 亿元，经调整净利润率由 22%扩大至 25%，受惠于营运杠杆及效率提升。管理层对今年的指引符合预期，按固定汇率计算，根据可比较基准(两年均计入 BioDlink CDMO 业务)，2026 年收入将增长约 35%。同时，管理层预计毛利率将大致稳定，而国内的毛利率有望进一步改善。该行将药明合联 2026 至 2028 年经调整净利润预测分别上调 1.8%、上调 1.4%及下调 0.1%，以反映新加坡厂房投产，惟部分被大部分折旧与摊销成本于 2027 年入账所抵销；维持对其“买入”评级，目标价由 87.1 港元微降至 85.9 港元。
高盛发表研报指，药明合联去年下半年业绩大致符合早前盈喜公告，收入按年升 35.9%，净利润升 26.4%至 7.35 亿元，经调整净利润按年增长 55%至 8.11 亿元，经调整净利润率由 22%扩大至 25%，受惠于营运杠杆及效率提升。管理层对今年的指引符合预期，按固定汇率计算，根据可比较基准(两年均计入 BioDlink CDMO 业务)，2026 年收入将增长约 35%。同时，管理层预计毛利率将大致稳定，而国内的毛利率有望进一步改善。该行将药明合联 2026 至 2028 年经调整净利润预测分别上调 1.8%、上调 1.4%及下调 0.1%，以反映新加坡厂房投产，惟部分被大部分折旧与摊销成本于 2027 年入账所抵销；维持对其“买入”评级，目标价由 87.1 港元微降至 85.9 港元。
