中金：维持中国人寿“跑赢行业”评级，新业务负债保证成本明显改善
中金发表研报指，中国人寿公布 2025 年业绩，新业务价值(NBV)按年增长 35.7%至 457.5 亿元，归母净利润按年增长 44.1%至 1541 亿元，对应 2025 年第四季单季亏损 137 亿元，基本符合市场预期。公司持续推动浮动收益型业务转型，2025 年分红险占个险通路首年交保费比重近 60%，推动新业务负债保证成本下降超 60 个基点。中金维持其“跑赢行业”评级不变，基于对 2026 年投资端表现预测调整，下调 2026 财年每股盈利 13.5%至 4.46 元，首次引入 2027 财年每股盈利 5.14 元。该行维持国寿 A 股目标价 60.3 元，H 股目标价 44.5 港元不变。