美银：下调中国生物制药目标价至 7.4 港元，维持“买入”评级
美银证券发表研报指，中国生物制药去年收入为 318 亿元，按年增长 10.3%，其中创新药销售收入达 152 亿元，按年增长 26.2%，占总收入比例由 2024 年的 41.8%提升至 47.8%。期内股东应占利润约为 23 亿元，撇除一次性损益后经调整利润为 45 亿元，按年增长 31.4%。基于竞争加剧，该行下调现有几款药物的收入预测，但纳入新获批产品的销售预测，预期 2026 至 2028 年药物销售将按年增长 10%至 11%。该行将同期收入预测分别下调 2.6%、1.1%及 1.3%，毛利率预测上调 0.3 至 0.6 个百分点，以反映效率提升；目标价由 8.9 港元下调至 7.4 港元，维持“买入”评级。
美银证券发表研报指，中国生物制药去年收入为 318 亿元，按年增长 10.3%，其中创新药销售收入达 152 亿元，按年增长 26.2%，占总收入比例由 2024 年的 41.8%提升至 47.8%。期内股东应占利润约为 23 亿元，撇除一次性损益后经调整利润为 45 亿元，按年增长 31.4%。基于竞争加剧，该行下调现有几款药物的收入预测，但纳入新获批产品的销售预测，预期 2026 至 2028 年药物销售将按年增长 10%至 11%。该行将同期收入预测分别下调 2.6%、1.1%及 1.3%，毛利率预测上调 0.3 至 0.6 个百分点，以反映效率提升；目标价由 8.9 港元下调至 7.4 港元，维持“买入”评级。
