中信证券：用电增速回归常态 结构变化重塑需求
新浪财经 4 月 1 日讯，中信证券研报称，2025 年我国全社会用电量同比增长 5%，较 2024 年回落 1.8ppts，GDP 用电弹性系数自 2020 年以来首次回落至 1.0，结构性因素是用电需求放缓的主要原因。传统高耗能行业景气度持续下行，新兴高端制造业增速出现阶段性回落，但二产整体用电仍然具备较强韧性；在新能源汽车充换电服务与算力基础设施扩张的带动下，三产用电需求增长基本稳定。预计 GDP 用电弹性系数有望再度回升，预计 2026—2028 年全社会用电量增速分别为 5.4%、5.2%、5.0%。