平安证券：中煤能源盈利逐渐改善，维持“推荐”评级
平安证券研报指出，煤价回暖、成本续降，中煤能源盈利逐渐改善。2025 年营收 1480.6 亿元，同比下降 21.8%；销售毛利率 27.49%，yoy+2.61pct；归母净利润 178.8 亿元，同比下降 7.3%。2025 分红预案：每 10 股派发股利 3.83 元（含税），现金分红占归母净利 28.37%。展望后市，供给端，在矿山安全监管趋严和反超产的持续约束下，煤炭供应增加节奏或继续放缓；需求端，2026 年 1-2 月火电发电量同比转正，电力耗煤有望实现较好的增长，基本面向好预期下，煤价有望延续上行态势。公司煤炭资源优质、规模领先，业绩具较好韧性，未来随着各煤炭、电力、煤化工在建项目投产，规模优势和成本优势有望进一步扩大，维持“推荐”评级。