华安证券：维持中国海油“买入”评级，油价中枢上行配置价值凸显
华安证券研报指出，中国海油产量上台阶成本再压缩，油价中枢上行配置价值凸显。25 年年公司实现营业收入 3982.2 亿元，同比减少 5.30%；归属于母公司所有者净利润 1220.82 亿元，同比减少 11.49%。报告期内桶油成本持续压缩，主要成本为 27.9 美元／桶油当量，较上一年下降 0.62 美元/桶，成本优势不断巩固。2026 年资本支出预算保持稳定，预计为 1120-1220 亿元。当前地缘冲突风险抬升全球油价，公司经营有望受益，高油价下投资价值凸显。维持“买入”评级。