杰富瑞：大幅上调中远海能目标价至 24.6 港元，上调今明两年盈测
杰富瑞发表研报指，中远海能管理层认为，超大型油轮(VLCC)市场进入 2026 年时处于结构性紧张，而非周期性见顶风险。需求方面，中国原油进口持续、中东及大西洋盆地出口增加，以及印度转向非俄罗斯合规原油，支持吨英里需求增长；供应方面，制裁、船只老化及浮式储油增加，令有效船队运力持续收缩。报告指，全球新船订单仅占现有船队约 22%，新船交付已延至 2029 年。届时约 376 艘 VLCC 船龄将超过 20 年，而新船订单仅 195 艘，意味新船将大致抵销拆解量，而非造成供应过剩。因此，该行预期 2026 年 VLCC 运费将维持结构性高位。该行上调中远海能 2026 年盈利预测 11%，以反映运费上升；并上调 2027 年盈利预测 78%，以考虑原油补库存需求及航线改道带来的更长吨英里。该行将目标价由 10 港元上调至 24.6 港元，重申“买入”评级。
杰富瑞发表研报指，中远海能管理层认为，超大型油轮(VLCC)市场进入 2026 年时处于结构性紧张，而非周期性见顶风险。需求方面，中国原油进口持续、中东及大西洋盆地出口增加，以及印度转向非俄罗斯合规原油，支持吨英里需求增长；供应方面，制裁、船只老化及浮式储油增加，令有效船队运力持续收缩。报告指，全球新船订单仅占现有船队约 22%，新船交付已延至 2029 年。届时约 376 艘 VLCC 船龄将超过 20 年，而新船订单仅 195 艘，意味新船将大致抵销拆解量，而非造成供应过剩。因此，该行预期 2026 年 VLCC 运费将维持结构性高位。该行上调中远海能 2026 年盈利预测 11%，以反映运费上升；并上调 2027 年盈利预测 78%，以考虑原油补库存需求及航线改道带来的更长吨英里。该行将目标价由 10 港元上调至 24.6 港元，重申“买入”评级。
