国元证券：维持豪威集团“买入”评级，非手机业务驱动业绩成长
国元证券研报指出，豪威集团 25 年业绩创新高，非手机业务驱动业绩成长。2025 年公司营收实现 288.5 亿元，YoY+12.14%；归母净利实现 40.45 亿元，YoY+21.73%。汽车 CIS 方面，公司 2025 年收入 74.71 亿元，同比增加 26.52%，占 CIS 业务比重从 31%提升至 35%。手机 CIS 方面，公司 2025 年收入 82.72 亿元，同比下滑 15.61%，占 CIS 业务比重从 51%下滑至 39%。新兴领域 CIS 方面，公司 2025 年收入 23.69 亿元，同比增加 211.85%，占 CIS 业务比重从 4%增加至 11%。运动及全景相机、智能眼镜、端侧 AI 及机器视觉等各类新兴市场推动 CIS 需求逐步释放。公司持续布局人工智能+终端领域，相关 CIS 新品陆续推出，新兴领域需求扩大增强公司业绩弹性，预计 2026 年公司新兴领域 CIS 业务实现 20%以上的增速。预测公司 2026-2027 年归母净利为 40.91/50.38 亿元，对应 PE 为 30x/24x，维持“买入”评级。
国元证券研报指出，豪威集团 25 年业绩创新高，非手机业务驱动业绩成长。2025 年公司营收实现 288.5 亿元，YoY+12.14%；归母净利实现 40.45 亿元，YoY+21.73%。汽车 CIS 方面，公司 2025 年收入 74.71 亿元，同比增加 26.52%，占 CIS 业务比重从 31%提升至 35%。手机 CIS 方面，公司 2025 年收入 82.72 亿元，同比下滑 15.61%，占 CIS 业务比重从 51%下滑至 39%。新兴领域 CIS 方面，公司 2025 年收入 23.69 亿元，同比增加 211.85%，占 CIS 业务比重从 4%增加至 11%。运动及全景相机、智能眼镜、端侧 AI 及机器视觉等各类新兴市场推动 CIS 需求逐步释放。公司持续布局人工智能+终端领域，相关 CIS 新品陆续推出，新兴领域需求扩大增强公司业绩弹性，预计 2026 年公司新兴领域 CIS 业务实现 20%以上的增速。预测公司 2026-2027 年归母净利为 40.91/50.38 亿元，对应 PE 为 30x/24x，维持“买入”评级。
