中信证券：配置要逐步缩圈，继续聚焦在中国优势制造
金十数据 4 月 7 日讯，中信证券指出，TACO 可能性仍然存在，但市场资金的耐心已经被消耗殆尽。预计冲突在本月临近尾声，但霍尔木兹海峡“武器化”以及供应链间歇性扰动的可能性在加大。当前，五条基本面线索（红利、出海、AI、PPI 和内需消费）当中，未被充分定价的只有 PPI、国产 AI 和消费。冲突平息后，油价→PPI→企业盈利的传导是其中最重要的基本面因素，国产 AI 是相对独立的产业变化，而内需消费的交易大概率会滞后于 PPI 交易。当然，“PPI→企业盈利”的交易只有当战争平息油价见顶后才会开启。市场降温过程中，配置要逐步缩圈，继续聚焦在中国优势制造。