国海证券：首予宏景科技“增持”评级，订单充足支撑高增长
国海证券研报指出，宏景科技定增获批助力算力扩张，订单充足支撑高增长。此次发行拟募集资金总额（含发行费用）不超过 128994.60 万元，其中 98994.60 万元用于智能算力集群建设及运营项目。公司 2023 年新增算力服务业务并快速发展，2023 年、2024 年与 2025 年 1-6 月，算力服务业务营收占比分别为 15.02%、70.80%、85.68%。截至 2025 年 11 月末，公司算力运营服务业务在手订单约 26.15 亿元，加上 2025 年 12 月新增的算力运营业务订单，截至 2026 年 3 月 30 日，公司算力设备运营服务已签订尚未交付的订单所需算力资源总规模超过 1 万 P。公司组网能力与可靠供应链保障运营与交付，融资渠道多元、稳定。公司在长期的业务发展过程中，与多家银行建立了紧密的合作关系，拥有稳定的银行融资渠道。算力市场规模高速增长，预计未来十年增长 10 万倍；国内互联网巨头纷纷扩张资本开支；公司在算力服务市场具有渠道、技术、客户等竞争优势。首次覆盖，给予“增持”评级。