国海证券：维持比亚迪“买入”评级，3 月海外销量继续高增，国内静待车型周期
国海证券研报指出，比亚迪 3 月海外销量继续高增，国内静待车型周期。2026 年 3 月公司销售 30.02 万辆，同/环比-20.5%/+57.9%。本月公司国海外销量 12.01 万辆，同比/环比+65.1%/+19.4%。2025 年比亚迪新能源汽车销量 460 万辆，首登全球车企前五；出口 105 万辆，覆盖 119 个国家和地区；研发投入 634 亿元，同比+16.97%。非车业务中，手机部件等收入 1552.37 亿元，电池装机 285.63GWh，同比+46.7%，全链条自研协同，多赛道储备第二增长曲线。公司同步发布 1500kW 闪充桩与“闪充中国”战略，2026 年底将建成 2 万座闪充站，打造便捷高效的补能网络。展望未来，随着高端车型交付放量与海外市场拓展，公司单车盈利水平有望获得进一步支撑。尽管 2025Q4 公司业绩承压，但环比改善，考虑出海加速，国内新车放量等利好，维持“买入”评级。