国海证券：维持赛力斯“买入”评级，2026 年新车及改款车型有望复刻其爆款逻辑
国海证券研报指出，赛力斯 2025 年收入稳健增长显韧性，静待新品周期。2025 年公司实现营收 1650.54 亿元，同比增长 13.69%；实现全年归母净利润 59.57 亿元，同比增长 0.18%。2026 年 3 月公司汽车销量 27，484 辆，同比+11.68%。其中，新能源汽车 22,706 辆，同比+20.74%。公司今年 1-3 月汽车合计销量 88,445 辆，同比+29.37%。2026 年全新 SUVM6 有望延续爆款趋势，带动公司销量创新高。2026 年 3 月 23 日，问界 M6 正式开启预订，增程版 26.98 万元起、纯电版 28.98 万元起，全系标配 896 线激光雷达与华为乾崑 ADS4.0 高阶智驾系统。开启预订 24 小时订单突破 6 万台，展现强劲市场号召力。预计 M6 有望延续爆款趋势，继续提振公司 2026 年销量及营收。同时，公司其他车型也有望进行改款，带动销量和利润提升。受益华为赋能，公司成功打造 M9、M8 等高端车型。鉴于公司 2026 年新车及改款车型有望复刻其爆款逻辑，维持“买入”评级。
国海证券研报指出，赛力斯 2025 年收入稳健增长显韧性，静待新品周期。2025 年公司实现营收 1650.54 亿元，同比增长 13.69%；实现全年归母净利润 59.57 亿元，同比增长 0.18%。2026 年 3 月公司汽车销量 27，484 辆，同比+11.68%。其中，新能源汽车 22,706 辆，同比+20.74%。公司今年 1-3 月汽车合计销量 88,445 辆，同比+29.37%。2026 年全新 SUVM6 有望延续爆款趋势，带动公司销量创新高。2026 年 3 月 23 日，问界 M6 正式开启预订，增程版 26.98 万元起、纯电版 28.98 万元起，全系标配 896 线激光雷达与华为乾崑 ADS4.0 高阶智驾系统。开启预订 24 小时订单突破 6 万台，展现强劲市场号召力。预计 M6 有望延续爆款趋势，继续提振公司 2026 年销量及营收。同时，公司其他车型也有望进行改款，带动销量和利润提升。受益华为赋能，公司成功打造 M9、M8 等高端车型。鉴于公司 2026 年新车及改款车型有望复刻其爆款逻辑，维持“买入”评级。
