1-4 月券商调研活动从年初的多元均衡布局，到 3 月科技板块集中冲锋，再到 4 月重回价值防御。4 月以来，电力设备、机械设备等防御性板块重新获得机构青睐，市场调研主线的切换清晰勾勒出机构在外部环境变化下的调仓路径。（中证报）