花旗：贵州茅台在 2025 年重整业务 维持买入评级
花旗分析师在一份研究报告中表示，贵州茅台去年重整了其运营模式。茅台 2025 年销售额和利润首次出现双降，远低于市场预期。茅台将其旗舰产品飞天茅台的出厂批发价追溯上调人民币 100 元，直接零售价上调人民币 40 元，自 3 月 31 日起生效。花旗分析师指出，这一差价意味著每瓶人民币 60 元的利润将从经销商转移到这家酒企。他们表示，与此同时，茅台约 79%的现金分红比例和积极的股份回购，在其整个重整期内依然是股东现金回报的支柱。花旗维持对贵州茅台股票的买入评级，并将目标价维持在人民币 2,210.00 元。