中泰证券：动力煤一旦突破 800 元，煤炭股股价或快速反弹
四月中旬动力煤市场价已达 769 元/吨，逼近 800 元关键位，周涨 8 元趋势坚定；炼焦煤周涨 70 元/吨，非电需求韧性强劲。需求端呈现电力与非电双重共振：淡季电力耗煤同比增 7%，钢铁铁水日均达 245 万吨，煤化工周耗煤 750 万吨（去年 700 万吨），且水电、风光出力下滑强化火电支撑。库存方面，电厂库存同比降 0.6%（近三年低位），港口及焦煤库存同比暴跌 15.8%，全链条去库存印证供需向卖方倾斜。股价未随煤价同步上涨，源于市场预期仍锚定 800 元/吨，当前 769 元属未突破预期区间，一旦单周大涨 30 元或突破 800 元，股价或快速反弹，当前为配置黄金窗口。