小摩：今年谷歌云服务活动重要性将胜往年，重申 Alphabet“增持”评级
摩根大通发表报告指，谷歌将于 22 日至 24 日举行的 Google Cloud Next 2026 活动的份量较往年更重，因 Google Cloud 作为公司第二大业务线的重要性日益提升，且为增长最快业务，营收按年增速从去年第四季的 48%加速至预估今年第一季的 61%，去年第四季积压订单更按年增约 160%至 2400 亿美元。在利润率方面，Google Cloud 经营溢利率去年按年扩张 960 个基点至 23.7%，预测今年将进一步扩张至 27.9%。该行预期，今年活动将突显 Google Cloud 过去三年来持续积累的增长动能。会前的核心问题在于能否将 AI 基础设施及模型投资转化为可持续企业采用、可重复投资回报率，以及具利润韧性的单位经济效益，相信该活动有助凸显 Google 庞大资本开支的重要性。该行重申对 Alphabet 的“增持”评级及目标价 395 美元。