中信建投：碳酸锂涨价预期叠加钠电降本，27 年钠电进入平价放量时代
中信建投研报称，碳酸锂涨价预期叠加钠电降本，27 年钠电进入平价放量时代。当前节点磷酸铁锂电芯成本约 0.38 元/Wh，若 26H2 碳酸锂价格提升至 20 万/吨、铜价涨至 11 万/吨，届时磷酸铁锂电芯完全成本达 0.42 元/Wh。当前头部钠电厂商电芯成本约 0.47 元/Wh，我们预计头部厂商层氧方案钠离子电芯成本 26 年底有望打平铁锂电池，降本空间主要来自：
①材料端规模化生产带来钠电芯成本下降 6-7 分/Wh。
②良率提升将带来 1-2 分/Wh 降本空间。
③开工率提升带来单 Wh 折旧/人工/能耗成本下降 3 分/1 分/0.5 分，合计制造费用下降 4 分/Wh 。即使考虑 Pack 环节贵 1-2 分/Wh，我们判断 26 年头部钠电厂商电芯成本将打平锂电，27 年将开启平价放量时代。