量化私募博弈财报季：从“预期差”到“AI 穿透”
随着上市公司 2025 年年报与 2026 年一季报披露渐近尾声，A 股市场已步入“业绩称重”时刻。与年初宏观情绪驱动下的上涨格局不同，当前市场的核心命题以及投资者的共识是，在流动性溢价逐步消退之后，上市公司的真实盈利能力顺利接棒，支撑市场长期趋势上行。 从已披露数据来看，“总量温和修复”“结构强分化”成为贯穿本轮财报季的关键词——部分赛道业绩亮眼，而另一些领域仍在底部徘徊。面对复杂局面，量化私募机构如何排兵布阵？传统的多因子模型在财报季是否依然奏效？AI 大模型的介入又在多大程度上改变了市场的规则？ 记者近期走访了多家量化私募机构和第三方机构，相关业内信息显示，进入 4 月以来，量化私募策略对基本面因子的风险暴露显著提升，这意味着财报信息在模型中的决策权重正在系统性抬升。在策略层面，围绕“预期差”与“文本信号”的博弈，正在悄然展开。（中证报）