华泰证券：上调招金矿业目标价至 38.85 港元，维持“买入”评级
华泰证券发表研报指，招金矿业 2025 年实现营收 180.56 亿元，同比增 56.32%，归母净利润 36.14 亿元，同比增 149.1%。其中第四季度实现营收 60.04 亿元，同比增 60.96%、环比增 18.21%，归母净利润 14.97 亿元，同比增 162.63%、环比增 120.8%。该行指，金价持续高位运行，叠加产销量稳步增长带动公司利润实现按年高增。该行维持对金价的乐观长期判断，认为若 2026 至 2028 年可投资黄金占比超过 2011 年顶点(3.6%)达到 4.3%至 4.8%，期间金价有望升至每盎司 5400 至 6800 美元。该行上调公司 2026 至 2028 年归母净利润，分别为 59.73 亿、85.11 亿、95.85 亿元，对应每股盈利为 1.69、2.4、2.71 元。该行又考虑到公司海域项目满产后或实现 10 至 15 吨矿产金增量，增量显著，公司未来成长性较高，给予 2026 年 20 倍市盈率，目标价从 24.54 港元升至 38.85 港元，维持“买入”评级。