美国一季度劳动生产力增速放缓
衡量非农员工每小时产出的劳动生产力按年化计算增长 0.8%，去年第四季度增幅下修至 1.6%。按同比计算，劳动生产力增长 2.9%，创 2024 年以来最大年度增幅。近期效率提升趋势有助于确保工资压力不再成为通胀来源，这与美联储官员的观点一致。企业也正在加大对人工智能等技术的投资，以缓解其他成本上升带来的压力。劳动力成本是许多企业最大的支出项目。单位劳动力成本（即企业生产一单位产出所支付的员工成本）较前一季度上升 2.3%。未经通胀调整的小时薪酬按年化计算增长 3.1%，经通胀调整后实际薪酬在年初出现下降。报告还显示，美国制造业劳动生产力第一季度录得一年来最大增幅，扭转了去年年底的回落趋势。剔除政府支出影响后的第一季度非农企业产出按年化计算增长 1.5%，略高于 2025 年末水平。