量化模型显示美股涨势正逼近“狂热”区间
美国股市出现历史性大涨，创下新高，但情绪过热的迹象表明，这轮涨势可能正进入放缓阶段。本轮自 3 月低点以来的反弹，部分源于美伊紧张关系缓和预期以及企业盈利大幅增长，已推动投资者情绪升至接近彭博行业研究策略师量化模型所显示的“狂热”区间。该模型跟踪六项指标，其中三项推动情绪升至这一水平：高收益公司债利差、低波动率以及成对相关性。这并不一定意味着崩盘即将到来：这种背景通常伴随着进一步的上涨，只是涨幅更为温和。彭博行业研究“市场脉搏”(Market Pulse)模型显示，2012 年至 2023 年间，在情绪指标多次处于高位之后的三个月内，罗素 3000 指数平均回报为 2.9%。在这些时期，大盘股通常表现更佳，标普 500 指数跑赢小盘股罗素 2000 指数约 178 个基点。尽管如此，此次行情与以往上涨有所不同。历史上，这么大的单月涨幅通常出现在深度回撤之后，例如 2009 年 4 月和 2020 年 4 月，当时股市从危机冲击下的低点反弹。而这一次，股市是在本已处于高位的基础上创出新高，这种走势可能限制未来的上行空间。