华泰证券：美国下半年核心通胀整体仍然较为温和 美联储近期降息难度较大
华泰证券研报称，美国 4 月 CPI 环比增速符合预期，油价仍是主要贡献，由于此前政府关门导致住房分项“补涨”，核心通胀明显加速，略高于预期。油价和通胀维持高位导致联储近期降息门槛较高，但 4 月核心 CPI 超预期主要来自住房分项扰动，往前看，预计下半年核心通胀整体仍然较为温和。目前中东局势仍有待缓解，油价仍然维持相对高位。叠加 1-4 月美国就业市场表现偏强，这意味着联储近期降息难度较大。但我们认为，4 月核心 CPI 超预期主要是来自住房分项的扰动，后续将逐步回落。考虑到工资压力较小、住房领先指标回落，预计下半年核心通胀仍较为温和。如果就业市场在二季度和三季度也出现温和降温，联储将有降息空间。