瑞银：三星电子目标价看高至 40 万韩元，未来有四大利好因素
瑞银认为，随着工会谈判告一段落，三星电子前景相当明朗，将目标价调高 45%至 40 万韩元，评级“买入”，未来有四大利好因素：(1)人工智能(AI)持续发展将推高记忆体需求，预测记忆体供应短缺的情况将持续到 2028 年第二季；(2)三星较大多数其他同业更能受益于修订后的长期协议(LTV)，因三星能更快地部署更多新增产能；(3)随公司执行力提升，最新预测三星将在 2027 年与 SK 海力士在 HBM 市场达到相同的市占率，分占 40%；(4)预期三星在 2026 年将产生 233 万亿韩元的自由现金流，2027 年将产生 428 万亿韩元的自由现金流，若达成 50%的自由现金流回馈股东的目标，将为股东带来显著的额外回报。瑞银指，三星电子 2027 至 2030 年平均预测市盈率约 4.3 倍，尚未完全反映上述四大利好因素，因此将其纳入亚太区重点关注股份名单。按照最新长期协议估算，该行将三星电子 2026 及 2027 年经营溢利预测分别上调 12%及 14%，2028 年至 2030 年经营溢利预测平均上调 69%；将 2026 及 2027 年每股盈利预测分别调高 11%及 14%，2028 至 2030 年每股盈利预测平均调高 66%。