招银国际：英伟达向全栈式 AI 工厂平台转型，看好中际旭创等国内 AI 受益者
招银国际发表报告指，英伟达首财季业绩再胜预期，并上调 7 月底止次财季指引，但更重要的启示在于，AI 基础设施的经济效益正变得越来越具可持续性。再加上直至 2027 年的 1 万亿美元 Blackwell/Rubin 能见度、新增的 Vera CPU 变现机会，以及更大规模的资本回报计划，首财季业绩减轻了市场对于 2027 财年仅为一年性需求高峰的担忧，并强化了英伟达从 GPU 供应商向全栈式 AI 工厂平台的转型。该行指，Blackwell/Rubin 能见度与 Vera CPU 将英伟达的增长故事从 GPU 需求延伸至 AI 工厂平台的控制层。该行将 Vera 视为英伟达进军 AI 智能体中 CPU 侧控制层的举措，其中 CPU 负责管理编排、工具使用、存储器等，而 GPU 则负责推理与推论。该行亦持续看好全球 AI 基础设施资本支出扩张下的国内 AI 受益者，包括光模块龙头中际旭创、PCB 厂商生益科技以及数据中心电源厂商英诺赛科。