华泰证券：下调高鑫零售目标价至 1.7 港元，维持“增持”评级
华泰证券发表报告指，高鑫零售 3 月底止下半财年收入按年跌 10.6%，亏损 2 亿元，消费需求疲软及行业竞争加剧带来业绩压力。新管理层稳步推进调改规划，系统性推动供应链、门店、组织架构变革。上财年经调整 EBITDA 达 31.6 亿元，为高股息策略提供现金流支持，公司全年度累计派息每股 25.5 港仙。考虑到下游需求偏弱及终端零售商竞争激烈，该行下调高鑫 2027 至 28 财年各年纯利预测至 6000 万及 3.7 亿元，引入 2029 财年预测 4.4 亿元。考虑到公司管理层稳步推进调改规划，新业态布局初见成效，且高股息具备投资吸引力，该行予 2028 财年预测市盈率 38 倍(前值 2027 财年预测市盈率 45 倍)，目标价由 2.18 港元降至 1.7 港元；伴随调改措施显效，盈利能力修复进展值得关注，维持“增持”评级。
华泰证券发表报告指，高鑫零售 3 月底止下半财年收入按年跌 10.6%，亏损 2 亿元，消费需求疲软及行业竞争加剧带来业绩压力。新管理层稳步推进调改规划，系统性推动供应链、门店、组织架构变革。上财年经调整 EBITDA 达 31.6 亿元，为高股息策略提供现金流支持，公司全年度累计派息每股 25.5 港仙。考虑到下游需求偏弱及终端零售商竞争激烈，该行下调高鑫 2027 至 28 财年各年纯利预测至 6000 万及 3.7 亿元，引入 2029 财年预测 4.4 亿元。考虑到公司管理层稳步推进调改规划，新业态布局初见成效，且高股息具备投资吸引力，该行予 2028 财年预测市盈率 38 倍(前值 2027 财年预测市盈率 45 倍)，目标价由 2.18 港元降至 1.7 港元；伴随调改措施显效，盈利能力修复进展值得关注，维持“增持”评级。
